ドル円は下落し、約１週間ぶりに１１０円台を割り込む。良好な経済指標を受けても米長期金利が低下したことでドル売りが強まった。ユーロドルは反発。ドル安の流れからユーロ買い戻しが強まり、１．１８１９まで上昇。株式市場は大幅び続伸。先週末の良好な雇用統計に加え、この日発表されたＩＳＭ非製造業景況指数も予想を上回ったことを好感。ダウとＳ＆Ｐ５００は最高値を更新。債券は反発。長期金利は１．７００％近辺まで下落。金は小幅に上昇。原油は大きく売られ５８ドル台に。需給悪化の見通しが重石となり２ドル８０セントの下落。

３月ＩＳＭ非製造業景況指数　　　　　　　　　　　　　　→　　６３．７
３月マークイットサービス業ＰＭＩ（改定値）　　　　　　→　　６０．４
３月マークイットコンポジットＰＭＩ（改定値）　　　　　→　　５９．７
２月製造業受注　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　→　　－０．８％

ドル／円　　１０９．９６　～　１１０．５２
ユーロ／ドル　１．１７５７　～　１．１８１９
ユーロ／円　　１２９．８７　～　１３０．１９
ＮＹダウ　　＋３７３．９８　　→　３３，５２７．１９ドル
ＧＯＬＤ　　＋０．４０　→　１，７２８．８０ドル
ＷＴＩ　　－２．８０　→　５８．６５ドル
米１０年国債　　－０．０２１　→　１．７００％

【本日の注目イベント】

豪　　　ＲＢＡ、キャッシュターゲット
中　　　中国３月財新サービス業ＰＭＩ
欧　　　ユーロ圏２月失業率
米　　　ＩＭＦ世界経済見通し（ＷＥＯ）

　先週発表されたＩＳＭ製造業景況指数に続き、非製造景況指数も予想を大きく上回り、米景気が順調に回復していることを示す結果でした。３月のＩＳＭ非製造業景況指数は「６３．７」と、実に１９９７年の統計開始後で最高となりました。前月の「５５．３」を大きく上回り、過去最高でしたが業種別の内訳を見ると、１８業種全ての活動が拡大しており、中でも「娯楽」、「リクリエーション」、「卸売り」、「鉱業」の伸びが目立っています。ＩＳＭ非製造業景況調査委員会のニエベス委員長は、「３月はサービス業の拡大ペースが大きく加速した」と述べています。（ブルームバーグ）細目では「新規受注」が統計史上最高の「６７．２」と、前月の「５１．９」から大幅に改善しています。同指数は「５０」が活動の拡大・縮小の境目で、製造業同様、サービス業でも活動が大きく回復していることが確認されました。

　先週からの相次ぐ経済指標の上振れを受け、インフレ懸念の高まりから債券が売られ、長期金利が上昇するのがこれまでのセオリーでしたが、昨日のＮＹでは債券は買われ、金利は低下しています。債券市場が落ち着きを取り戻し、「経済データの上触れ→債券売り」といった反応を見せなくなったようです。長期金利の下落を受けドル円ではドル売りが強まり、堅調だったドル円も先月３０日以来となる１１０円割れを示現しています予想したように、「１１１円が近いようで遠い」結果になっています。それでもこのステージは調整局面に過ぎず、ドルが売られた所は、押し目買い（Ｂｕｙ　ｏｎ　ｄｉｐ）という基本スタンスは維持されると考えます。参考までにＩＭＭのポジションを見ても、投機筋のネット円売りポジションは急拡大しています。米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）のデータでは、３月３０日時点でのネット円売り枚数は４万８５１０枚と、２０１９年１月以来の大幅な円売りとなっています。投機筋は３月に入ってから、それまでの「ドル売り・円買い」のポジションを、「ドル買い・円売り」に転換しており、これがドル円を１１１円手前まで押し上げた原動力の一部と見られます。

　イエレン財務長官はシカゴ国際問題評議会（ＣＣＧＡ）の会議で、国際的な経済政策に関する初の主要な演説を行い、米国の「国際舞台」への復帰をアピールしました。中国の名前を挙げつつ、競争環境を公平なものにするため米国には「世界市場での強力なプレゼンス」が必要だと述べています。イエレン氏は、「米国第一が、米国単独ということであっては決してならない」と述べ、トランプ前大統領の「アメリカ・ファースト」を批判したと思われる発言を行い、その上で「世界におけるリーダーシップと関与の欠如は、米国の機関と経済を脆弱させる」と指摘しました。さらにイエレン氏は、トランプ前政権の４年間について、米国を「自ら孤立させ、米国が築いた国際秩序から後退させた」（ブルームバーグ）と批判し、コロナ対策の財源確保のために、米国が主導する形で法人税における最低税率（Ｍｉｎｉｍｕｍ　Ｃｏｒｐｏｒａｔｅ　Ｔａｘ）の創設を提案しています。イエレン氏は著名な経済学者でありＦＲＢ議長経験者であることはご存知の通りですが、財務長官就任後は、歯に衣着せぬ、それでいて、経験に裏付けされた鋭い発言が目立っていると感じます。立場の違いはあるにせよ、トランプ政権時代のムニューシン財務長官との存在感の違いに驚くばかりです。

　ドル円は昨日のＮＹ市場で一旦１１０円を割り込みましたが、１１０円近辺には短期的な動きを示す「１時間足」の「２００時間移動平均線」があります。引き続きこの水準を明確に抜け切るかどうかに注目しています。

本日のドル円は１０９円９０銭～１１０円６０銭程度を予想します。（執筆者：佐藤正和・外為オンライン　編集担当：サーチナ・メディア事業部）（イメージ写真提供：１２３ＲＦ）