立花エレテック <8159> は産業用機器・電子部品などを扱う技術商社である。21年3月期は新型コロナウイルスによる経済収縮の影響で、第2四半期累計を減収減益予想(通期予想は未定)とした。期後半からの緩やかな回復を期待したい。株価は反発の動きを強めている。第2四半期累計予想の織り込みは完了しているようだ。戻りを試す展開を期待したい。
 
■産業用機器・電子部品を扱う技術商社
 
 産業用機器・電子部品などを扱う技術商社である。仕入先は三菱電機 <6503> および三菱電機グループが合計で約7割を占め、外資系半導体メーカー、ルネサスエレクトロニクス <6723> などが続いている。海外は子会社8社合計14拠点で、中国および東南アジアに展開している。
 
 技術商社の強みを活かして海外ビジネスの拡大、グループシナジーの追求、事業領域の拡大、営業力強化と体質改善を推進している。なお20年4月には、八洲電機 <3153> から八洲電子ソリューションズの株式を譲り受けて子会社化(立花電子ソリューションズに社名変更)した。
 
 20年3月期のセグメント別売上高構成比は、FAシステム事業59%(FA機器35%、FAシステムソリューション11%、産業メカトロニクス4%、産業デバイスコンポーネント8%)、半導体デバイス事業(半導体、電子デバイス)28%、施設事業(空調機器、LED照明、太陽光発電システム、昇降機)11%、その他(MS事業・他)3%で、営業利益構成比はFAシステム事業70%、半導体デバイス事業21%、施設事業9%、その他1%だった。なおMS(マニュファクチャリング・サービス)事業は、金属加工の製造受託(MMS)と電子機器の製造受託(EMS)を統合した事業である。
 
 収益面では全体として企業の設備投資動向が影響し、第2四半期および第4四半期の構成比が高くなる季節特性もある。
 
 6ヶ年中長期経営計画「C.C.J2200」では、2021年の創立100周年を見据えて、確固たる基盤を持った電機・電子の一大技術商社を目指している。
 
■21年3月期2Q累計は減収減益予想
 
 21年3月期第1四半期の連結業績は、売上高が前年同期比8.5%減の347億10百万円、営業利益が26.1%減の6億73百万円、経常利益が18.8%減の8億16百万円、純利益が30.4%増の9億78百万円だった。新型コロナウイルスによる経済収縮の影響を受けて低調だった。なお特別利益に負ののれん発生益を計上したため最終増益だった。
 
 FAシステム事業は12.2%減収で30.9%減益だった。設備投資需要の冷え込みでFA機器分野、産業機械分野、産業デバイスコンポーネント分野とも低調だった。半導体デバイス事業は6.2%増収で5.1%増益だった。M&A(立花電子ソリューションズ)が寄与した。施設事業は27.1%減収で赤字拡大した。施設設備工事更新案件の延期などで空調機器、昇降機、発電設備、LED照明が落ち込んだ。
 
 通期予想は引き続き未定としたが、第2四半期累計予想を開示し、売上高が前年同期比12.9%減の730億円、営業利益が50.0%減の15億10百万円、経常利益が47.4%減の16億60百万円、純利益が33.1%減の15億円としている。また配当は第2四半期末を17円(前年同期は24円)、期末を未定とした。当面は新型コロナウイルスによる経済収縮の影響を受けるが、期後半からの緩やかな回復を期待したい。
 
■株主優待制度は3月末の株主対象
 
 株主優待制度は毎年3月末現在の100株(1単元)以上保有株主を対象として、継続保有期間および保有株式数に応じてクオカードを贈呈(詳細は会社HP参照)している。
 
■株価は2Q累計減収減益予想の織り込み完了
 
 株価は反発の動きを強めている。第2四半期累計減収減益予想の織り込みは完了しているようだ。戻りを試す展開を期待したい。8月28日の終値は1734円、前期実績連結PBR(前期実績の連結BPS2772円28銭で算出)は約0.6倍、時価総額は約451億円である。(情報提供:日本インタビュ新聞社=Media-IR)