ヤマシタヘルスケアホールディングス <9265> は、九州を地盤とする医療機器専門商社である。20年5月期増収増益予想である。当面は新型コロナウイルスによる病院の設備投資抑制などの影響が意識されるが、中期的に収益拡大を期待したい。株価は戻り一服だが、調整一巡して上値を試す展開を期待したい。
 
■九州を地盤とする医療機器専門商社
 
 山下医科器械が17年12月1日付で純粋持株会社ヤマシタヘルスケアホールディングスを新設して新規上場した。
 
 子会社の山下医科器械は九州を地盤とする医療機器専門商社で、医療機器販売・メンテナンス、医療材料・消耗品販売、および医療モールを展開している。またトムスは医療機器販売・メンテナンス、イーピーメディックは整形外科用インプラントの製造販売、アシスト・メディコ(19年12月設立)は医業経営コンサルティングを展開している。
 
 19年5月期セグメント別売上構成比は医療機器販売業99%、医療機器製造・販売業1%、医療モール事業0%である。収益面では医療機関の設備投資関連で、第2四半期(9月~11月)および第4四半期(3月~5月)の構成比が高い特性がある。
 
 なお17年9月に光通信 <9435> と資本業務提携し、光通信の九州地区における医科向け「EPARK」事業を共同展開している。19年7月には自然落下制御式輸液装置を開発・製造するアイムと資本業務提携した。20年1月にはNTT東日本と協業して医療機関向けICTサービスを開始した。
 
■21年5月期経常利益6億円目標
 
 中期経営計画では、基本方針を「継続的な収益構造の確立に向けた事業会社の構造改革、および企業買収等によるヘルスケア領域でのグループ力向上を図る」として、目標値に21年5月期売上高605億円、営業利益5億30百万円、経常利益6億円を掲げている。
 
 医療機器販売業では、電子カルテなどの医療情報システム構築支援、合弁事業の医科向け会員ネットワーク「EPARK」の普及拡大、SPD(Supply Processing&Distribution)事業の推進・収益性向上を推進している。医療機器製造・販売業では、台湾の医療機器メーカーと協力して手術器械の単回使用化に取り組んでいる。
 
■20年5月期増益予想
 
 20年5月期連結業績予想(1月8日に売上高、利益とも上方修正)は、売上高が19年5月期比3.7%増の637億80百万円、営業利益が7.5%増の5億61百万円、経常利益が3.6%増の6億39百万円、純利益が特別損失一巡も寄与して2.9倍の4億23百万円としている。配当予想(1月8日に期末13円上方修正)は3円増配の45円(期末一括)である。
 
 第3四半期累計は、売上高が前年同期比8.1%増の479億46百万円、営業利益が2.1倍の4億55百万円、経常利益が82.5%増の5億22百万円、純利益が2.8倍の3億98百万円だった。医療機器販売業が8.1%増収、59.4%増益と好調だった。一般機器分野が20.0%増収と大幅伸長して牽引した。一般消耗品分野も1.5%増収と堅調だった。低侵襲治療分野は2.0%減収だった。医療機器製造・販売業は16.6%減収で3.4%減益、医療モール事業は4.7%減収で52.4%減益だった。
 
 当面は新型コロナウイルスによる病院の設備投資抑制などの影響が意識されるが、中期的に収益拡大を期待したい。
 
■株主優待制度は5月末の株主対象
 
 株主優待制度は毎年5月31日現在の1単元(100株)以上保有株主を対象に、保有株式数および継続保有期間に応じてオリジナルクオカードを贈呈(詳細は会社HP参照)する。
 
■株価は上値試す
 
 株価は戻り一服だが、調整一巡して上値を試す展開を期待したい。6月5日の終値は1944円、前期推定連結PER(会社予想連結EPS166円01銭で算出)は約12倍、前期推定配当利回り(会社予想45円で算出)は約2.3%、前々期実績連結PBR(前々期実績連結BPS2496円10銭で算出)は約0.8倍、時価総額は約50億円である。(情報提供:日本インタビュ新聞社=Media-IR)