トシン・グループ <2761> (JQ)は首都圏中心に電設資材などの卸売事業を展開している。20年5月期は小幅ながら増益予想である。収益拡大を期待したい。株価は戻り高値圏でモミ合う形だ。地合い悪の影響が限定的であり、上値を試す展開を期待したい。
 
■首都圏中心に電設資材や住宅設備機器の卸売事業を展開
 
 首都圏中心に電設資材や住宅設備機器などの卸売事業を展開している。小口多数販売、専門部署による得意先営業活動支援サービスなどを特徴とし、事業基盤強化や収益拡大に向けて、取扱商品や営業拠点網の拡充を推進している。
 
 収益面では、新設住宅着工戸数など建設関連投資の動向が影響し、第4四半期(3月~5月)の構成比が高い特性がある。利益還元については、将来の事業展開と経営体質強化のために必要な内部留保を確保する一方で、財務状況、利益水準、配当性向などを総合的に勘案して、前年実績を下回らない安定した配当を実施することを基本方針としている。
 
■20年5月期増益予想
 
 20年5月期(20日締め)連結業績予想は、売上高が19年5月期比1.1%増の445億円、営業利益が2.1%増の22億75百万円、経常利益が1.4%増の31億30百万円、純利益が1.0%増の20億50百万円としている。配当予想は19年5月期と同額の56円(第2四半期末28円、期末28円)である。
 
 新規得意先開拓や既存得意先の深掘り、リフォーム需要や省エネ関連需要の取り込みを推進するが、新築住宅着工戸数減少や競合激化など厳しい市場環境で利益横ばい予想としている。やや保守的だろう。
 
 第2四半期累計は、売上高が前年同期比0.2%増の224億90百万円、営業利益が0.6%減の12億37百万円、経常利益が2.8%増の17億23百万円、純利益が3.3%増の11億44百万円だった。新築住宅着工戸数は減少傾向だが、採算重視の営業活動などで営業利益はほぼ前年並みを確保した。
 
 第2四半期累計の進捗率は売上高50.5%、営業利益54.4%と順調である。第4四半期の構成比が高い特性を考慮すれば通期上振れ余地がありそうだ。収益拡大を期待したい。
 
■株価は地合い悪の影響が限定的
 
 株価は戻り高値圏でモミ合う形だ。地合い悪の影響が限定的であり、上値を試す展開を期待したい。3月2日の終値は6500円、今期予想連結PER(会社予想連結EPS251円42銭で算出)は約26倍、今期予想配当利回り(会社予想56円で算出)は約0.9%、前期実績連結PBR(前期実績連結BPS4397円96銭で算出)は約1.5倍、時価総額は約741億円である。(情報提供:日本インタビュ新聞社=Media-IR)