クリナップ <7955> はシステムキッチンの大手で、システムバスルームも展開している。20年3月期は上方修正して黒字が拡大する見込みだ。収益改善を期待したい。株価は急反発して基調転換した。自律調整を交えながら戻りを試す展開を期待したい。
 
■システムキッチン大手でシステムバスルームも展開
 
 システムキッチンの大手である。厨房部門(システムキッチン)を主力として、浴槽・洗面部門(システムバスルーム・洗面化粧台)も展開している。19年3月期部門別売上構成比は厨房部門78.0%、浴槽・洗面部門15.6%、その他6.4%だった。
 
 19年3月期末のショールーム数は103ヶ所、来場組数は447千組だった。販売ルートは工務店を主力としている。収益面では新設住宅着工件数やリフォーム需要の影響を受けやすい特性がある。
 
 中期経営計画(18年~20年)ではビジョンに「暮らし価値創造企業Cleanupへの変革」を掲げている。重点施策として、高級・超高級市場への本格参入に向けた商品ラインナップの変革、シェア回復に向けたフラッグシップモデルの刷新、ショールームにおける価値提供の強化、アジア諸国向けステンレスキャビネットの本格展開、新たな販売チャネルとしてのECビジネス立ち上げなどを推進する。
 
■20年3月黒字予想
 
 20年3月期連結業績予想(10月31日に上方修正)は、売上高が19年3月期比3.4%増の1080億円、営業利益が24億50百万円の黒字(19年3月期は4億65百万円の赤字)、経常利益が25億円の黒字(同3億76百万円の赤字)、純利益が15億円の黒字(同7億04百万円の赤字)としている。配当予想は19年3月期と同額の20円(第2四半期末10円、期末10円)である。
 
 第2四半期累計は、売上高が前年同期比9.8%増の547億78百万円、営業利益が22億24百万円の黒字(前年同期は11億59百万円の赤字)、経常利益が22億56百万円の黒字(同10億95百万円の赤字)、純利益が15億72百万円の黒字(同12億86百万円の赤字)だった。
 
 消費税増税前の駆け込み需要も寄与して売上高が計画を上回り、原価低減や販管費抑制も寄与して各利益が計画を大幅に上回った。厨房部門は11.6%増収、浴槽・洗面部門は2.0%増収だった。
 
 下期に駆け込み需要の反動減を考慮しているが、通期も期初計画を上回り、黒字が拡大する見込みだ。中核ブランド刷新やショールーム強化などにより、中高級システムキッチンを中心に売上・利益拡大を図るとしている。収益改善を期待したい。
 
■株価は戻り試す
 
 株価は急反発した。26週線が上向きに転じて基調転換した形だ。自律調整を交えながら戻りを試す展開を期待したい。11月29日の終値は697円、今期予想連結PER(会社予想連結EPS40円98銭で算出)は約17倍、今期予想配当利回り(会社予想20円で算出)は約2.9%、前期実績連結PBR(前期実績連結BPS1388円62銭で算出)は約0.5倍、時価総額は約261億円である。(情報提供:日本インタビュ新聞社=Media-IR)