夢真ホールディングス <2362> (JQ)は、建設技術者派遣や製造・IT業界向けエンジニア派遣を展開している。20年9月期大幅増益予想(IFRS移行で日本基準19年9月期実績との比較)である。収益拡大を期待したい。株価は年初来高値圏から一旦反落したが、自律調整を交えながら上値を試す展開を期待したい。
 
■建設技術者派遣を主力にエンジニア派遣も展開
 
 建設技術者(建設現場の施工管理技術者)派遣を主力として、製造・IT業界向けエンジニア派遣、その他(人材紹介、フィリピン現地人材への日本語教育、ベトナム現地人材の採用支援、ITエンジニア育成等)も展開している。なお19年10月純粋持株会社体制に移行した。グループ総合力強化を図る。
 
 19年9月期の売上高構成比は建設技術者派遣68%、エンジニア派遣29%、その他2%、期末の建設技術者数は6099人、エンジニア数は3640人だった。
 
 M&Aを積極活用し、18年10月フィリピンのP4U社を子会社化、ITエンジニア派遣のネプラスを子会社化、建機・液晶設計の三立機械設計を子会社化、19年4月ITエンジニア派遣のインフォーメーションポートを子会社化、19年4月社会人向けオンラインプログラミング学習サービスの侍を子会社化、19年6月子会社の夢テクノロジーがシステム開発のBlueMemeと業務提携、19年7月ITエンジニア派遣のガレネットを子会社化、19年10月夢テクノロジーが外国人人材受け入れ制度における登録支援機関の認定を受けた。
 
■20年9月期大幅増益予想
 
 19年9月期の連結業績は、売上高が18年9月期比29.9%増の525億05百万円、営業利益が9.0%減の47億19百万円、経常利益が7.8%減の45億57百万円、純利益が31.1%減の25億04百万円だった。配当は18年9月期と同額の35円(第2四半期末15円、期末20円)である。
 
 建設技術者・エンジニア数の増員が目標を達成(期末目標9300人に対して実績9739人)し、派遣単価上昇やM&Aも寄与して計画超の大幅増収だったが、採用費の増額やM&A関連費用の発生など先行投資で各利益は計画未達となり、増益予想から一転して減益での着地となった。純利益は除却損や投資有価証券評価損の計上も影響した。
 
 建設技術者派遣は21.2%増収で9.6%増益、エンジニア派遣は48.3%増収だが71.3%減益、その他は2.6倍増収だが99.1%減益だった。期末の建設技術者数は6099人、エンジニア数は3640人だった。
 
 20年9月期の連結業績予想(IFRS移行)は、売上高が630億円、営業利益が80億円、親会社所有者帰属純利益が54億円としている。配当予想は19年9月期と同額の35円(第2四半期末15円、期末20円)である。なおセグメント区分を建設技術者派遣および付随事業、エンジニア派遣および付随事業、その他とする。
 
 日本基準19年9月期実績との比較で20.0%増収、2.2倍最終増益となる。需要が高水準に推移し、稼働人数増加、稼働率上昇、単価上昇、採用効率化などで大幅増収増益見込みとしている。前期の採用投資の収益化やグループ企業の連携も推進する。
 
 セグメント別計画は、建設技術者派遣の売上高が14.5%増の410億円、利益が27.0%増の75億円、期末在籍人数が11.5%増の6800人、エンジニア派遣の売上高が35.1%増の208億円、利益が9.0倍の12億円、期末在籍人数が9.9%増の4000人としている。収益拡大を期待したい。
 
■21年9月期営業利益100億円目標
 
 中期経営計画(19年9月期~21年9月期)では、目標値に21年9月期売上高762億円、営業利益100億円、純利益68億円を掲げている。
 
 セグメント別には、建設技術者派遣の売上高580億円、営業利益80億円、期末技術者数7800人、エンジニア派遣の売上高250億円、営業利益18億円、期末技術者数5500人としている。
 
 株主還元策は18年9月期以降、1株当たり配当額35円以上を維持する。ROEは30%以上を目指す。さらに東証1部への市場変更を目指すとしている。
 
■株主優待制度は9月末の株主対象
 
 株主優待制度は毎年9月30日時点の3単元(300株)以上保有株主を対象としている。保有株式数に応じて贈呈されるポイントを、特設サイト内の商品・サービスと交換(詳細は会社HP参照)する。
 
■株価は上値試す
 
 なお18年12月19日発表の自己株式取得(19年9月9日に取得枠拡大と取得期間延長、上限405万株・30億円)については、19年10月31日時点で累計取得株式数265万1600株となっている。
 
 株価は年初来高値圏から一旦反落したが、自律調整を交えながら上値を試す展開を期待したい。11月22日の終値は946円、今期予想連結PER(会社予想の連結EPS70円59銭で算出)は約13倍、今期予想配当利回り(会社予想の35円で算出)は約3.7%、前期実績連結PBR(前期実績の連結BPS155円75銭で算出)は約6.1倍、時価総額は約746億円である。(情報提供:日本インタビュ新聞社=Media-IR)