カナモト <9678> は建設機械レンタルの大手である。北海道を地盤として全国展開と業容拡大を推進し、長期ビジョンで海外展開を成長エンジンと位置付けている。19年10月期第3四半期累計は営業微減益だったが、通期は増益予想である。収益拡大を期待したい。株価は第3四半期累計の営業微減益を嫌気する形で年初来安値に接近する場面があったが、その後は切り返している。調整一巡して出直りを期待したい。
 
■建設機械レンタル大手、成長エンジンとして海外展開を強化
 
 建設機械レンタルを主力として、海外向け中古建設機械販売、土木・建築工事用鉄鋼製品販売、IT機器・イベント関連レンタル、福祉用具レンタルなども展開している。M&Aも積極活用し、北海道を地盤として全国展開と業容拡大を加速している。18年10月期の売上高構成比は建設関連事業89.5%、その他事業(鉄鋼関連事業、情報通信関連事業、福祉関連事業など)10.5%だった。
 
 18年2月子会社のニシケンがフジモトHDから福祉サービスのビップケアウエル安心の株式を譲り受けた。18年8月建機レンタルのサンワ機械リース(北海道釧路市)の全株式を取得(非連結子会社化)した。
 
 19年8月には京都営業所(京都市)、小田原機械センター(神奈川県)、北広島営業所(北海道)を開設し、全国営業拠点数202拠点、グループ合計509拠点となった。
 
 なお19年4月には豊和工業および朝日機材と共同で、作業所や工場等の作業員の作業負担軽減策として、床面の清掃作業を省力化する自律走行吸引型ロボット「AXキュイーン」を開発している。
 
 55期の19年を見据えたグループの目指す姿を長期ビジョン「BULL55」として示し、海外展開強化を今後の成長エンジンと位置付けている。19年3月にはマレーシアに設立した合弁会社が営業開始した。
 
 収益面では公共工事の影響を受けやすく、建設関連のため売上高が第4四半期(8~10月)から第1四半期(11月~1月)にかけてピークとなり、第2四半期(2~4月)および第3四半期(5~7月)は減少する季節特性がある。
 
■19年10月期3Q累計営業微減益だが通期増益予想
 
 19年10月期連結業績予想は、売上高が18年10月期比4.5%増の1757億円、営業利益が4.5%増の184億円、経常利益が4.3%増の187億円、純利益が1.2%増の120億円としている。配当予想は5円増配の年間65円(第2四半期末25円、期末40円)としている。4期連続増配で予想配当性向は21.0%となる。
 
 全国的なインフラ再整備工事、主要都市での再開発工事、自然災害復旧・復興工事など、建機レンタル需要が高水準に推移して増収増益予想である。
 
 第3四半期累計は売上高が前年同期比7.0%増の1338億23百万円、営業利益が1.4%減の132億29百万円、経常利益が0.6%減の135億80百万円、純利益が3.6%増の85億50百万円だった。
 
 売上面は順調だが、重点施策展開のコスト増加などで減益だった。建設関連事業は大規模再開発工事や災害復旧工事などで7.1%増収だが、2.3%減益だった。中古建機販売は11.3%増加した。その他事業は6.5%増収、12.1%増益と好調だった。
 
 第3四半期累計の進捗率は売上高76.2%、営業利益71.9%だった。第4四半期の構成比が高い特性を考慮すれば順調である。収益拡大を期待したい。
 
■株価は調整一巡
 
 株価は第3四半期累計の営業微減益を嫌気する形で年初来安値に接近する場面があったが、その後は切り返している。調整一巡して出直りを期待したい。9月18日の終値は2673円、今期予想連結PER(会社予想の連結EPS310円12銭で算出)は約9倍、今期予想配当利回り(会社予想の年間65円で算出)は約2.4%、前期実績連結PBR(前期実績連結BPS2707円49銭で算出)は約1.0倍、時価総額は約1036億円である。(情報提供:日本インタビュ新聞社=Media-IR)