ヤマシタヘルスケアホールディングス <9265> は、九州を地盤とする医療機器専門商社の純粋持株会社である。7月4日に19年5月期連結業績予想の修正(売上高、営業利益、経常利益を増額、純利益を減額修正)と配当予想の増額修正を発表し、大幅営業増益・増配となった。これを好感して株価は急伸している。自律調整を交えながら上値を試す展開を期待したい。
 
■九州を地盤とする医療機器専門商社
 
 山下医科機械が17年12月1日付で純粋持株会社ヤマシタヘルスケアホールディングスを新設して新規上場した。
 
 子会社の山下医科器械は九州を地盤とする医療機器専門商社で、医療機器の販売・メンテナンスおよび医療材料・消耗品の販売を展開している。イーピーメディックは整形外科用インプラントの製造販売、トムスは医療機器販売を展開している。
 
 18年5月期のセグメント別売上構成比は、医療機器販売業99.2%、医療機器製造・販売業0.7%、医療モール事業0.1%である。
 
 17年9月には光通信 <9435> と資本業務提携している。光通信の九州地区における医科向け「EPARK」事業を共同展開するため、第三者割当による自己株式処分で山下医科機械の4万7533株を光通信に割り当てるとともに、光通信の「EPARK」事業を展開するイーディライトの第三者割当増資を引き受けた。
 
 収益面では医療機関の設備投資関連で、第2四半期(9月~11月)および第4四半期(3月~5月)の構成比が高い特性がある。利益還元については安定的な配当の継続を基本方針とし、配当水準として連結配当性向30%を基準としている。
 
■中期経営計画で21年5月期経常利益6億円目標
 
 中期経営計画では、基本方針を「継続的な収益構造の確立に向けた事業会社の構造改革、および企業買収等によるヘルスケア領域でのグループ力向上を図る」として、目標値に21年5月期売上高605億円、営業利益5億30百万円、経常利益6億円を掲げている。
 
 医療機器販売業では、電子カルテなどの医療情報システム構築支援、合弁事業の医科向け会員ネットワーク「EPARK」の普及拡大、SPD(Supply Processing&Distribution)事業の推進・収益性向上を推進している。医療機器製造・販売業では、台湾の医療機器メーカーと協力して手術器械の単回使用化に取り組んでいる。
 
■19年5月期大幅営業増益・増配
 
 19年5月期の連結業績予想は7月4日に修正(売上高、営業利益、経常利益を増額、純利益を減額修正)し、売上高が18年5月期比4.8%増の615億33百万円、営業利益が41.3%増の5億27百万円、経常利益が38.5%増の6億22百万円、純利益が30.5%減の1億53百万円とした。
 
 売上高は、営業体制の強化や医療機関の設備投資需要回復などにより、計画を上回る増収となった。営業利益と経常利益は増収効果に加えて、山下医科器械における物流センターとSPDセンターの連携強化による物流コスト削減も寄与して、いずれも減益予想から一転して大幅増益となった。純利益は特別損失計上(トムスののれん減損損失2億10百万円)により、計画を下回り減益となった。
 
 配当予想は7月4日に期末16円増額修正して、18年5月期比14円増配の年間40円(期末一括)とした。
 
 19年5月期は大幅営業増益・増配となった。20年5月期も収益拡大を期待したい。
 
■株主優待制度は5月末の株主対象
 
 株主優待制度は毎年5月31日現在の1単元(100株)以上保有株主を対象に、保有株式数および継続保有期間に応じてオリジナルクオカードを贈呈する。
 
■株価は上値試す
 
 株価は19年5月期大幅営業増益・増配を好感して急伸している。自律調整を交えながら上値を試す展開を期待したい。7月5日の終値は1458円で、前期推定連結PER(会社予想の連結EPS60円01銭で算出)は約24倍、前期推定配当利回り(会社予想の年間40円で算出)は約2.7%、前々期実績連結PBR(前々期実績の連結BPS2457円18銭で算出)は約0.6倍、時価総額は約37億円である。(情報提供:日本インタビュ新聞社=Media-IR)