松田産業 <7456> は貴金属関連事業および農林水産品販売事業を展開している。20年3月期は利益横ばい予想だが増配としている。株価は5月の年初来安値から切り返して戻り歩調だ。出直り本格化を期待したい。
 
■貴金属リサイクルや農林水産品販売を展開
 
 貴金属リサイクル(貴金属事業)や産業廃棄物処理(環境事業)などの貴金属関連事業、および農林水産品を扱う食品関連事業を展開している。19年3月期の売上高構成比は貴金属関連事業64%、食品関連事業36%、営業利益構成比は貴金属関連事業70%、食品関連事業30%だった。収益面では、半導体・電子部品などエレクトロニクス業界の生産動向、貴金属および食品市況の影響を受けやすい特性がある。
 
 貴金属リサイクルは、半導体・電子材料部材・化成品などの貴金属製品をエレクトロニクス業界へ販売するとともに、半導体や電子部品を製造する過程で規格外となった部品(スペックアウト品)などの貴金属含有スクラップを国内外のメーカーから回収・処理・製錬することで、貴金属(金・プラチナ・パラジウムなど)をリサイクルする。
 
 産業廃棄物処理は、写真の感光材料からの銀の回収、廃酸や廃アルカリの無害化中間処理など、産業廃棄物の回収・処理を行っている。無害化処理技術に強みを持ち、全国47都道府県での収集運搬業許可を得ている。
 
■20年3月期利益横ばい予想だが増配
 
 20年3月期の連結業績予想は、売上高が19年3月期比4.0%減の2000億円、営業利益が1.0%増の50億円、経常利益が0.1%増の51億円、純利益が1.7%増の34億50百万円としている。配当は4円増配の年間34円(第2四半期末17円、期末17円)としている。予想配当性向は26.0%となる。
 
 セグメント別の計画は、貴金属関連事業は売上高が9.6%減の1200億円で営業利益が1.3%減の34億円、食品関連事業は売上高が5.9%増の800億円で営業利益が6.4%増の16億円としている。好業績を期待したい。
 
■22年3月期営業利益55億円目標
 
 新中期経営計画(19年度~21年度)の目標値は22年3月期売上高2200億円、営業利益55億円、営業利益率2.5%、ROE6.0%としている。
 
 貴金属関連事業では、基幹事業の基盤強化、資源循環ビジネスをはじめとする顧客価値提案強化と営業体制整備、自動車関連市場・化学関連市場・海外市場の拡大、E-スクラップ・高機能材料・LiBリサイクル等の事業領域拡大を推進する。食品関連事業では、基幹事業の基盤強化、強い商品づくりのための開発・品質保証・生産管理支援機能強化、顧客ニーズに応じた商品ラインナップ拡大、グローバル展開加速を推進する。
 
■株主優待制度は毎年3月末の継続1年以上保有株主が対象
 
 株主優待制度は毎年3月31日現在、1単元(100株)以上を継続1年以上保有する国内在住株主を対象として株主優待品を贈呈する。
 
■株価は戻り歩調
 
 株価は5月の年初来安値から切り返して戻り歩調だ。出直り本格化を期待したい。6月21日の終値は1490円、今期予想連結PER(会社予想連結EPS131円01銭で算出)は約11倍、今期予想配当利回り(会社予想の年間34円で算出)は約2.3%、前期実績連結PBR(前期実績連結BPS2236円35銭で算出)は約0.7倍、時価総額は約431億円である。(情報提供:日本インタビュ新聞社=Media-IR)