エイトレッド <3969> (東マ)はワークフローを電子化する「ワークフローシステム」を開発・販売している。導入企業・クラウド利用数が順調に増加して19年3月期増収増益・増配予想である。株価は戻り高値圏から反落したが、下値を着実に切り上げている。戻りを試す展開を期待したい。
 
■ワークフローシステムで国内首位
 
 ソフトクリエイトホールディングス<3371>の連結子会社で、ワークフローを電子化する「ワークフローシステム」を開発・販売している。
 
 ワークフローというのは、企業における稟議書、経費精算申請書、各種届け出書などの作成~申請~回覧~承認~保存~履歴管理のように、企業内における業務・事務処理手続きの一連の流れ・プロセスのことである。
 
 このワークフローをコンピュータに組み入れて、従来の紙文書での手書き・回覧作業を、パソコン・スマホ入力で電子文書化することによって、業務負担の軽減、ペーパーレス化、回覧に要する時間の短縮、書類の紛失防止など、業務効率化・迅速化やセキュリティ向上を実現するシステムが「ワークフローシステム」である。
 
 主力製品は、パッケージ型の小規模・中規模企業向けX-point(エクスポイント)、中規模・大規模企業向けAgileWorks(アジャイルワークス)、クラウド型の小規模企業向けX-point Cloud(エクスポイントクラウド)である。17年5月にはクラウドアプリプラットフォームのATLED Work Platformの提供を開始した。
 
 03年X-point販売開始以来、スモールビジネスから大手企業まで2000社を超えるパッケージ製品導入実績を誇り、国内ワークフローシステム市場において6年連続シェア1位(株式会社ミック経済研究所調べ)を獲得している。
 
 パッケージ導入企業数、クラウド利用ユーザー数とも増加基調であり、ストック型収益(サービス&サポート)比率が上昇基調である。販売面では第2位株主であるSCSK<9719>など、幅広い顧客層をカバーする大手SIとのパートナー関係を構築している。
 
■ワークフローシステムの市場は拡大基調
 
 ワークフローシステム市場は、09年度から15年度まで年平均13.5%(株式会社ミック経済研究所調べ)と高成長を続けている。しかし依然としてワークフローシステムによる電子文書化を導入せず、紙・手書きベースでの業務・事務処理に依存している企業が多いため潜在市場は大きい。また在宅勤務やテレワークといった働き方改革の推進、企業不祥事防止のための内部統制強化の流れなども背景として、市場は拡大基調が期待される。
 
 こうした事業環境に対応し、中期成長戦略として営業の強化、アライアンスパートナーの開拓、製品機能の強化、クラウド対応の拡大などの施策を推進する方針だ。
 
■19年3月期増収増益・増配予想
 
 19年3月期の非連結業績予想は、売上高が18年3月期比13.8%増の12億60百万円、営業利益が16.9%増の3億79百万円、経常利益が11.0%増の3億60百万円、純利益が7.2%増の2億39百万円としている。導入企業・クラウド利用数が順調に増加して増収増益予想である。
 
 配当予想は年間11円(第2四半期末5円50銭、期末5円50銭)としている。17年12月17日付株式3分割後に換算した18年3月期の年間10円34銭に対して66銭増配となる。予想配当性向は31.3%である。
 
 第1四半期は、売上高が前年同期比23.5%増の2億82百万円で、営業利益が64.0%増の58百万円、経常利益が64.5%増の58百万円、そして純利益が51.6%増の35百万円だった。パッケージソフトは17.1%増収(フロー売上が17.9%増収、ストック売上が16.6%増収)、クラウドサービスは46.0%増収(フロー売上が7.2%増収、ストック売上が49.5%増収)だった。
 
 市場拡大も背景として、パッケージソフト、クラウドサービスとも大幅増収基調である。導入企業・クラウド利用数が順調に増加し、通期ベースでも好業績が期待される。
 
■株主優待制度は9月末と3月末の年2回
 
 株主優待制度は年2回、毎年9月末および3月末時点の株主を対象として、保有株式数に応じてオリジナルQuoカードを贈呈する。
 
■株価は下値切り上げ
 
 株価は戻り高値圏から反落したが、下値を着実に切り上げている。9月6日の終値は1327円、今期予想PER(会社予想EPS35円15銭で算出)は約38倍、今期予想配当利回り(会社予想の年間11円で算出)は約0.8%、前期実績PBR(前期実績BPS212円47銭で算出)は約6.2倍、時価総額は約90億円である。
 
 週足チャートで見ると13週移動平均線がサポートラインだ。戻りを試す展開を期待したい。(情報提供:日本インタビュ新聞社=Media-IR)