カナモト <9678> は建設機械レンタルの大手である。北海道を地盤として全国展開と業容拡大を推進し、長期ビジョンでは海外展開を成長エンジンと位置付けている。17年10月期第3四半期は2桁増収増益だった。通期も2桁増益予想である。株価は年初来高値圏から反落したが、目先的な売り一巡して上値を試す展開が期待される。
 
■建設機械レンタル大手、成長エンジンとして海外展開を強化
 
 建設機械レンタルを主力として、海外向け中古建設機械販売、土木・建築工事用鉄鋼製品販売、IT機器・イベント関連レンタルなども展開している。M&Aも積極活用し、北海道を地盤として全国展開と業容拡大を加速している。収益面では公共工事の影響を受けやすい特性がある。
 
 17年7月には建設機械を遠隔操縦できる人型ロボットの開発・レンタル開始を発表した。17年8月には、業務提携先である東友エンジニアリング(東京都)および名岐エンジニアリング(岐阜県)の株式を、夫夫30%まで追加取得して関連会社とした。また17年8月愛知県小牧市に小牧営業所を開設し、全国営業拠点数は188拠点、グループ合計468拠点となった。
 
 55期の19年を見据えたグループの目指す姿を長期ビジョン「BULL55」として示し、海外展開強化を今後の成長エンジンと位置付けている。また実行計画である3ヵ年中期経営計画「BULL53」では、目標数値として17年10月期売上高1500億円、営業利益190億円、ROA5.0%以上、ROE10%以上などを掲げている。
 
■17年10月期3Q累計は2桁増収増益
 
 今期(17年10月期)第3四半期累計(11~7月)の連結業績は、売上高が前年同期比13.0%増の1169億03百万円、営業利益が14.4%増の120億97百万円、経常利益が23.9%増の124億49百万円、純利益が33.3%増の78億50百万円だった。
 
 大都市圏における再開発事業など民間建設投資が堅調に推移し、公共投資も災害復旧関連需要や社会資本老朽化に対応する維持・更新需要が底堅く推移し、レンタル用資産の稼働が高水準に推移した。なお16年3月子会社化した建設機械レンタル事業および福祉介護用品レンタル事業のニシケンを、前期(16年10月期)第3四半期(5~7月)から連結している。
 
 売上総利益は16.1%増加し、売上総利益率は30.5%で0.8ポイント上昇した。販管費は17.0%増加し、販管費比率は20.2%で0.7ポイント上昇した。営業外収益では為替差損益が改善(前期は差損4億53百万円、今期は差益1億29百万円)した。特別利益では投資有価証券売却益1億74百万円を計上した。
 
 セグメント別に見ると、建設関連は売上高が11.1%増の1053億51百万円で営業利益(連結調整前)が12.5%増の111億09百万円だった。中古建機販売は1.7%増加した。その他は売上高が34.5%増の115億51百万円で営業利益が76.4%増の6億91百万円だった。ニシケンの福祉関連事業が寄与した。
 
 四半期別の業績推移を見ると、売上高は第1四半期389億37百万円、第2四半期402億73百万円、第3四半期376億93百万円、営業利益は44億90百万円、55億03百万円、21億04百万円だった。
 
■17年10月期通期も2桁増益予想で連続増配予想
 
 今期(17年10月期)通期の連結業績予想(6月2日に増額修正)は、売上高が前期(16年10月期)比7.5%増の1558億円で、営業利益が13.2%増の171億30百万円、経常利益が20.5%増の173億60百万円、そして純利益が32.5%増の107億30百万円としている。配当予想は5円増配の年間50円(第2四半期末15円、期末35円)としている。連続増配である。予想配当性向は16.5%となる。
 
 北海道の新幹線延伸工事や豪雨災害復旧・復興工事、東北地方の震災復興工事、首都圏での20年東京五輪に向けたインフラ関連工事、その他民間の首都圏再開発プロジェクト、熊本をはじめとする各地での地震災害に対する復旧・復興工事などで建設機械レンタル需要が堅調に推移する。ニシケンの通期連結も寄与して2桁増益予想である。
 
 通期会社予想に対する第3四半期累計の進捗率は、売上高が75.0%、営業利益が70.6%、経常利益が71.7%、純利益が73.2%と概ね順調である。通期ベースでも好業績が期待される。
 
■株価は目先的な売り一巡
 
 株価は年初来高値圏3800円~3900円近辺から反落した。第3四半期累計業績発表で材料出尽くしとなった形だ。ただし9月15日の直近安値3265円から切り返しの動きを強めている。目先的な売りが一巡したようだ。
 
 9月22日の終値3485円を指標面で見ると、今期予想連結PER(会社予想の連結EPS303円63銭で算出)は11~12倍近辺、今期予想配当利回り(会社予想の年間50円で算出)は1.4%近辺、前期実績連結PBR(前期実績の連結BPS2169円93銭で算出)は1.6倍近辺である。時価総額は約1258億円である。
 
 週足チャートで見ると26週移動平均線近辺で下げ渋り、サポートラインを確認した形だろう。目先的な売り一巡して上値を試す展開が期待される。(情報提供:日本インタビュ新聞社=Media-IR)