サンセイランディック <3277> は、一般的な不動産会社が手掛けにくい底地問題を解決する不動産権利調整ビジネスのスペシャリストである。17年12月期第2四半期累計は減収・営業減益だったが、計画を上回った。そして通期は増収増益・増配で最高益更新予想である。株価は年初来高値圏だ。老朽空き家対策関連、木造住宅密集地防災関連、さらに民泊関連としても注目され、上値を試す展開が期待される。
 
■「不動産の再生」をテーマとして不動産権利調整ビジネスを展開
 
 「不動産の再生」をテーマとして、一般的な不動産会社が手掛けにくい権利関係が複雑な底地(借地権が付着している土地の所有権)や居抜き物件(借手のいる古い共同住宅など)の権利調整、買い取り販売、管理など「不動産権利調整ビジネス」を主力としている。子会社のOnes Life ホームは建築事業(デザイナーズ戸建注文住宅、リフォームなど)を展開している。
 
 また民泊関連への展開も推進している。17年6月には公認民泊予約サイト「STAY JAPAN」を提供する百戦錬磨(宮城県仙台市)と業務提携した。住宅宿泊事業法(民泊新法)の成立を受けて、公認民泊を利用した不動産の流動化・活用を目指す。
 
 17年7月には百戦錬磨、および生活サポート付家賃保証会社あんど(千葉県船橋市)と3者共同で、日本初の試みである「高齢者や障害を持っている方への住まいに関する生活支援のための共同事業」を千葉県船橋市で試験的に開始した。今後は全国への展開を視野に入れて地域密着型のネットワーク体制を構築する。
 
■17年12月期減収・営業減益だが計画超
 
 今期(17年12月期)第2四半期累計(1~6月)連結業績は、売上高が前年同期比6.5%減の55億52百万円、営業利益が7.0%減の4億90百万円、経常利益が3.1%増の4億57百万円、純利益が7.0%増の2億61百万円だった。
 
 前年同期との比較では所有権売上が大幅減少して減収・営業減益だったが、計画に対しては売上高が2億49百万円、営業利益が3億66百万円、経常利益が3億79百万円、純利益が2億41百万円、それぞれ上回った。不動産販売事業において、底地、居抜きの販売額、および利益率が想定を上回った。居抜きは名古屋エリアでの販売が好調だった。
 
 売上総利益は1.6%減少したが、売上総利益率は31.6%で1.6ポイント上昇した。販管費は0.7%増加し、販管費比率は22.8%で1.7ポイント上昇した。営業外費用では事務所移転費用が一巡した。
 
 不動産販売事業は、売上高が8.8%減の50億78百万円で、営業利益(連結調整前)が3.5%減の9億75百万円だった。
 
 販売件数は底地が53件減の129件、居抜きが5件減の15件、所有権が4件減の7件だった。売上高は底地が2.9%減の23億53百万円、居抜きが17.9%増の22億89百万円、所有権が75.1%減の2億59百万円だった。居抜きは大型物件が寄与した。また仕入高は底地が54.3%増の20億32百万円、居抜きが95.0%増の21億02百万円、所有権が69.1%減の2億47百万円、合計が37.1%増の43億82百万円だった。
 
 建築事業は戸建・リフォーム工事など79件を販売し、売上高が17.2%増の4億79百万円で営業利益が77百万円の赤字(前年同期は1億06百万円の赤字)だった。
 
 四半期別の業績推移を見ると、売上高は第1四半期21億02百万円、第2四半期34億50百万円、営業利益は1億32百万円の赤字、第2四半期6億22百万円だった。
 
■17年12月期増収増益・増配で最高益更新予想
 
 今期(17年12月期)の連結業績予想(2月14日公表)は売上高が前期(16年12月期)比17.5%増の144億48百万円、営業利益が1.4%増の14億66百万円、経常利益が3.4%増の13億74百万円、純利益が8.9%増の9億29百万円としている。最高益更新予想である。また配当予想は3円増配の年間15円(期末一括)としている。予想配当性向は13.2%となる。
 
 セグメント別売上高計画は、不動産販売事業が18.2%増の129億58百万円(底地が17.2%増の63億42百万円、居抜きが32.3%増の45億05百万円、所有権が3.1%減の17億35百万円、その他不動産が6.9%増の3億74百万円)で、建築事業が11.1%増の14億90百万円としている。
 
 通期予想に対する第2四半期累計の進捗率は低水準の形だが、建築・不動産関連で四半期業績は変動しやすい収益特性があり、期初時点で下期偏重の計画のためネガティブ要因とはならない。通期ベースで好業績が期待される。
 
■株主優待制度は毎年6月末に実施
 
 株主優待制度は、毎年6月30日現在の1単元(100株)以上保有株主を対象として、保有期間と株数に応じて、栃木県那須塩原市にあるパン・アキモトの「パンの缶詰」オリジナルセットを贈呈している。
 
■株価は年初来高値圏で堅調
 
 株価は750円~800円近辺でのモミ合いから上放れて年初来高値を更新し、8月17日には928円まで上伸した。その後も高値圏で堅調に推移している。
 
 8月29日の終値904円を指標面で見ると、今期予想連結PER(会社予想の連結EPS114円03銭で算出)は8倍近辺、今期予想配当利回り(会社予想の年間15円で算出)は1.7%近辺、前期実績連結PBR(前期実績の連結BPS840円78銭で算出)は1.1倍近辺である。時価総額は約75億円である。
 
 週足チャートで見ると上向きに転じた13週移動平均線がサポートラインとなりそうだ。上値を試す展開が期待される。(情報提供:日本インタビュ新聞社=Media-IR)